7月11日当周金价延续跌势，国际现货黄金价格最低跌至1697美元/盎司，收盘于1700美元/盎司整数关口附近，目前市场在美联储加息的背景下，普遍认为黄金等贵金属价格将持续走弱，整个抛售潮可能尚未结束，准备入场的投资者，仍需谨慎观察。

国际金价本轮行情应该追溯至7月5日，当时金价从1800美元/盎司上方下跌了50美元，直至目前金价尚未出现像样的反弹。市场期待过美国经济数据的表现，因为美联储在加息过程中同时伴随着市场对美国经济衰退的担忧，如果市场看到美国经济数据表现不佳，即使美联储加息也很难提振市场对美元的信心。

当7月8日美国非农数据公布后，短期内市场出现了快速波动，但当日黄金行情也没有走出新的方向，美国6月季调后非农就业人口数据公布为37.2万，预期值26.8万，失业率维持在3.6％，符合市场预期。强劲的劳动力市场使得市场对美国衰退的担忧情绪有所缓和，在经过了几个交易日的调整后金价继续走弱，在1700美元/盎司整数关口展开了激烈的争夺。

进入7月之后，美元指数上涨突破了105，走出了一波强势单边上涨行情，此轮美元指数的上行除了美联储加息这一项基础动力外，日元和欧元的弱势态度也完美助攻了此轮美元走势。

日本央行在日元突破130时，仍然坚持向市场释放宽松信号，欧洲央行在通胀压力持续上升的背景下，迟迟没有给出加息的明确信号，欧央行6月才停止净资产购买，并表示要到2024年才会开始缩减资产负债表。短期政策利率仍为负0.5％，预计7月将增加25个基点。欧央行的官员还暗示或许9月的第二次加息将实现零利率。如果欧元放弃了抵抗，日元又是美元的帮凶，那么美元的涨势是难以想象的，在这样的情况下，贵金属价格走势难言抄底。

6月美国消费者物价指数（CPI）再创历史新高，市场预期8.8％，实际录得9.1％，但是更高的通胀并没能给黄金价格带来买盘支撑，反而使得市场提高了对美联储7月28日加息力度的预期。

目前根据联邦利率基金期货显示，美联储7月加息75个基点的概率已经上升到70.9％，这意味着美联储大概率会在7月加息75个基点。但是在7月14日美联储加息100个基点的概率上升至48.2％，一旦这个概率上升至50％以上，7月加息能让市场倒吸一口冷气。

美联储通过加息和加息政策的预期管理，既平衡了美股的风险，还降低了市场对高通胀的敏感度，这样可以让加息的效果最大化。所以对黄金而言，现在关注重点应该从通胀逻辑切换到美联储货币政策和美元走势上。