来源：中国黄金网

　　今日嘉宾：黄金投资分析师 张波

　　上周，国际金价再次上演过山车行情，先是上探最高触及1800美元/盎司关口，后遭数次巨量卖单的冲击，多头获利抛盘促使金价快速回撤，终收盘于1768美元/盎司附近，但周线仍小幅收涨。

　　美国CPI报告显示，通胀压力持续上升，年率上涨5.4%，这已经是连续第五个月增长超5%，市场在忧虑美国经济复苏不确定性的情绪推动下，国际金价涨超40美元，触及1800美元/盎司关口；但随后周五公布的美国9月零售销售月率＂爆冷＂，增长0.7%，远超市场预期的下降0.2%，＂恐怖数据＂引发金价跳水，呈现冲高回落态势。

　　目前来看，由于全球供应链环节出现中断，而且中断的时间超过预期，很多经济体通胀形势严峻，导致经济复苏面临的风险加剧，政策应对难度加大。国际货币基金组织（IMF）也对＂滞胀＂发出了迄今以来最严厉的警告，称全球经济复苏已经失去动力，分化越来越大，与此同时，预计通胀风险上升，并下调了2021年全球及美国的经济增长预期。

　　随着美联储缩减购债规模计划的临近，对于当前全球市场所关注的缩减QE问题，我们需要有清醒的认识，那就是美联储货币超发的主要目的就是要转嫁债务危机，因此美联储当前顶着高通胀的压力也要推迟收紧货币政策，极力去推动全球资产泡沫，所以美股近期再度大涨，大宗商品市场也更为火爆，即为明显例证。

　　对于黄金市场未来走势，不应以次贷危机时那种模式来研判，而是要以1968年~1980年的美国大滞胀时代的特征去研判，因为上一次美联储可以通过疯狂拉升基准利率来解决，前提是当时美国财政还有对外贸易盈余，而现在，美国的债务规模已接近29万亿美元，早已债台高筑、入不敷出了。从种种迹象来看，现在才是本轮大滞胀的第一阶段。借鉴上一轮大滞胀时期的走势，自布雷顿森林体系解体后，国际金价自35美元一路飙升到超过800美元，涨幅超20倍。当前，全球的美元货币体系再次受到重挫，全球金融体系正在重组，黄金将在这个过程中再次扮演不可或缺的角色。

　　展望本周，关注美国PMl数据、当周初请、制造业指数等数据公布，以及美联储官员关于缩减QE及加息问题的言论，将对本周黄金走势有一定影响。

　　从技术面来看，本周金价有望二次冲击1800美元/盎司整数关口；日内关注1780美元短线压力位能否突破，下方关注1760美元/盎司支撑。具体操作上，前期已布局的多单，可继续持有；短线操作，建议仍采取以低多为主、高抛低吸交易策略较为稳妥。

　　（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）