方正中期期货贵金属分析师 史家亮

　　【行情复盘】澳洲联储宣布缩减购债规模，打响了主要发达国家缩减购债规模的第一枪，发达国家缩债势在必行，英国央行行长释放鹰派信息，美联储官员再度强调年内缩债政策，美元走强和美债收益率上升，盖过了对全球经济成长忧虑加重对金价的提振。周三现货黄金延续跌势，美盘中扩大跌幅，最低跌至1781美元/盎司，随后小幅回升，最终收跌0.26%至1789.32美元/盎司；现货白银失守24关口，最终收跌1.53%至23.934美元/盎司。沪金沪银均维持弱势行情，黄金跌0.45%至375元/克下方，白银跌1.3%至5143元/千克。

　　【重要资讯】①英国央行行长贝利表示，他和其他官员一样，认为英国收紧货币政策的最低标准已经达到，这番言论可能会强化英国央行明年将加息的预期。②当前需要关注欧洲央行会议，9月9日19：45，欧洲央行公布利率决议，欧洲央行可能暗示计划提前结束其主要的资产购买计划，或将在第四季度减少大规模购债的步伐，并将上调今年和明年的通胀预期，这将支撑欧元。20：30，欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会，预计拉加德预计将在会后的新闻发布会上强调“坚持”欧洲央行的宽松立场。③截至8月25日至8月31日当周，黄金投机性净多头增加5897手至216550手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加470手至22331手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。

　　【交易策略】非农数据不及预期和鲍威尔讲话中性，美联储货币政策转向迫切性下降，同时叠加阿富汗地缘政治风险、疫情蔓延、经济增速放缓等多空因素重叠影响，黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。随着澳洲联储缩减购债措施出台，美元美债均大涨，贵金属短期大幅走弱。在美联储货币政策出现新的导向前的短期内，贵金属维持高位运行，出现转向新信号的年内中期则会继续走弱。美联储货币政策下半年剩余时间转向预期不变，政策动向将会继续拖累贵金属的走势，故下半年剩余时间贵金属仍会偏弱。长期来看，贵金属配置价值依然较大，将会不断刷新历史新高。

　　短期，黄金自1830美元/盎司的高位回落，受1780美元/盎司支撑， 1760-1780（370-372元/克）区间是强支撑位；1830（382元/克）和 1860（387元/克）美元/盎司的强压力位非常强，当前核心运行区间为1780-1830美元/盎司区间。白银短期内将会在23.7-25美元/盎司区间运行（5100-5300元/千克）。

　　中期年内剩余时间，随着美联储货币政策转向出现，贵金属将会再度走弱，1750美元/盎司（365元/克）附近和1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位；下半年货币政策转向加速的话，黄金再度下探1650-1675美元/盎司区间可能性仍存。白银下半年仍有跌至21.8-23美元/盎司区间（4700-5000元/千克）可能。

　　长期来看，货币超发、经济增速减缓背景下，黄金配置价值依然会比较高，会不断刷新历史新高，做长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。

　　黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C416赚取期权费。